Если в декабре прошлого года начали появляться признаки охлаждения кредитной активности в экономике, то теперь уже можно наблюдать первые признаки замедления текущих темпов инфляции на недельных данных. Безусловно, замедление с ~0.4% до 0.2% в неделю еще далеко от 0.08%, необходимых для достижения цели Банка России по инфляции, но начало процесса дезинфляции нельзя игнорировать. В течение ближайших 2-3 месяцев ценовое давление может продолжать ослабевать за счет стабилизации курса рубля, достижения высокой базы в ценах на продовольствие и регулируемых тарифах. Хорошим бытовым примером являются ценники на огурцы, в отдельных случаях превосходящие цены на импортные фрукты (манго). Мы не разделяем опасений по поводу повышения ключевой ставки на заседании 14 февраля и считаем возможным переход регулятора к более нейтральной риторике в течение ближайших заседаний при отсутствии про-инфляционных сюрпризов в поступающих данных.